据港交所5月15日披露，宏和电子材料科技股份有限公司(简称：宏和电子)向港交所主板提交上市申请书，中信证券为其独家保荐人。
公司简介
宏和电子是全球领先的高端电子级玻璃纤维布(简称“电子布”)供货商。公司专注于极薄布、超薄布等高端普通电子布以及低介电常数/低介质损耗因子(“低Dk/Df”)布、低热膨胀系数(“低CTE”)布等特种电子布的研发、生产和销售。公司具备电子纱及电子布一体化生产能力，拥有低、中、高端产品的生产线，是全球极少数的具备完整产品线的企业之一。
凭借领先的技术、高质量产品及强大的生产能力，公司已与全球领先的覆铜板(“CCL”)厂商、IC封装基板厂商建立长期稳定合作关系。公司的产品全面进入头部图形处理单元(GPU)、中央处理器(CPU)、高端智能手机等厂商的核心供应链，并且公司已成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴，在技术和业务上建立深度合作关系。
根据弗若斯特沙利文的资料：在高端普通电子布领域，以2025年极薄布和超薄布加总后的收入规模计，公司排名全球第一，市场占有率达到20.5%。在特种电子布领域，以2025年低Dk/Df布的收入规模计，公司排名全球第七、中国第三，市场占有率达到4.0%，是国内唯二实现第二代低Dk/Df布批量稳定供货的厂商。 以2025年低CTE布的收入规模计，公司排名全球第三、中国第一，市场占有率达到5.0%，是国内唯一具备量产全系列低CTE布能力的厂商。在石英布领域，公司的产品是全球首批通过下游客户认证的产品，具备石英布量产能力。
公司自成立以来始终坚持以技术创新为核心，实施差异化产品竞争战略，以高技术含量、高毛利的高端电子布为定位。公司的技术实力全球领先，电子布最低厚度可达八微米，每平方米克重仅七克；电子玻璃纤维纱(简称“电子纱”)最细可达三微米，每千米克重仅0.77克，为全球最薄电子布、最细电子纱。公司是全球唯二具备生产能力的厂商。在特种电子布领域，公司具备极薄低Dk/Df、低CTE电子纱与电子布一体化的生产能力。公司是中国仅有的两家能够实现低Dk/Df、低CTE等特种电子布稳定供货的厂商之一。
财务资料
收入
于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约6.61亿元(人民币，下同)、8.35亿元、11.71亿元。
毛利
于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约4828.4万元、1.47亿元、4.11亿元。
毛利率
于2023年度、2024年度、2025年度，公司录毛利率分别为7.3%、17.6%、35.1%。
行业概览
以收入计，全球PCB市场规模从2021年的769亿美元增长至2025年的867亿美元，2021年至2025年期间的复合年增长率为3.0%。其中，高多层PCB、高阶HDI及先进IC封装基板的市场规模从2021年的118亿美元、51亿美元及136亿美元增长至2025年的148亿美元、75亿美元及150亿美元，2021年至2025年期间的复合年增长率为5.8%、10.0%及2.5%。
预计到2030年全球PCB市场规模将达到1185亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为6.4%，其中，高多层PCB、高阶HDI及IC封装基板的市场规模预计将增长至221亿、122亿及217亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为8.4%、10.3%及7.7%。随着PCB向高频高速、高多层及高可靠性方向演进，其对关键原材料性能要求显着提升，而特种电子布具备低介电常数与介电损耗、优异尺寸稳定性及一致性的特点，足以满足高速信号传输与精密制造需求。
按不同下游应用领域划分，以收入计，2025年全球PCB市场在AI及高性能计算、网络通信、消费电子和汽车电子及智能驾驶应用领域下分别达到95亿美元、109亿美元、405亿美元、107亿美元。特别是，随着近年来全球云计算以及AI技术和相关应用的快速发展，服务器、数据中心等云基础设施的需求持续扩大，推动PCB产品在AI领域方面的用量相应增加。全球PCB市场在AI及高性能计算领域下的市场规模进一步增长至2030年的249亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率达到21.1%。
以收入计，全球电子布市场规模从2021年的21.400亿美元增长至2025年的29.430亿美元，2021年至2025年期间的复合年增长率为8.3%。全球电子布市场规模预计将于2030年增长至60.120亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为15.4%。
以收入计，全球普通电子布市场从2021年的19.110亿美元增长至2025年的23.200亿美元，2021年至2025年期间的复合年增长率为5.0%。根据电子布的厚度划分，2025年全球厚布、薄布、超薄布与极薄布的市场规模分别达12.060亿美元、8.190亿美元、2.040亿美元、0.910亿美元，其中全球超薄布与极薄布市场规模占总市场规模的比例分别达到8.8%、3.9%。全球普通电子布预计将于2030年增长至36.608亿美元，2025年至2030年期间全球普通电子布市场规模的复合年增长率为9.6%，到2030年，全球超薄布与极薄布的市场规模分别为4.030亿美元、2.808亿美元，占总市场规模的比例分别达到11.0%、7.7%，2025年至2030年期间全球超薄布和极薄布的复合年增长率分别达到14.6%和25.3%。
以收入计，全球特种电子布市场从2021年的2.290亿美元增长至2025年的6.230亿美元，2021年至2025年期间的复合年增长率为28.4%。2021年至2025年，全球低Dk/Df布市场规模由1.880亿美元增长至4.800亿美元，复合年增长率达26.4%；同期全球低CTE布市场规模由0.410亿美元增长至1.280亿美元，复合年增长率达32.9%。其中，2025年二代低Dk/Df布的市场规模达到0.700亿美元，占低Dk/Df布总市场规模的14.6%，2021年至CTE2025年期间复合年增长率为36.8%。
全球特种电子布市场规模预计将于2030年增长至23.512亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为30.4%。其中，全球低Dk/Df布和CTE布市场2025年至2030年期间的复合年增长率分别达到19.4%和49.0%。二代低Dk/Df布作为满足性能要求的关键材料，预计2030年市场规模将达到3.500亿美元，占低Dk/Df布总市场规模的30.0%，2025年至2030年期间复合年增长率为37.9%。
董事会资料
公司董事会将由九名董事组成，其中包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。董事任期为三年，并于彼等任期届满后重选。
股权架构
截至2026年5月8日，远益国际为公司658,405,037股股份的直接实益拥有人。远益国际由 BVI宏和全资拥有，而BVI宏和由宏仁企业集团全资拥有。Nextfocus持有宏仁企业集团67.17%的股份。王先生则持有宏仁企业集团0.68%的股份。王女士持有NextFocus100%股权。王女士为王先生的女儿。王先生与王女士均为资深投资者及企业家。彼等控制多家公司，包括宏昌电子材料股份有限公司(603002.SH)，该公司主要从事电子玻璃环氧树脂及覆铜板的生产及销售。控股股东集团的其他成员均为投资控股公司。
截至2026年5月8日，Unicorn Ace持有28,805,220股股份，占比为3.18%，Sharp Tone持有 26,005,404股股份，占比为2.87%，Integrity Link持有24,690,190股股份，占比为2.73%，以及 Fusecrest持有1,121,312股股份，占比为0.12%。
远益国际、BVI宏和、宏仁企业集团、NextFocus、Unicorn Ace、Sharp Tone、Integrity Link 及Fusecrest全部由王女士控制。根据《一致行动人协议》，王先生与王女士已同意就公司相关事务採取一致行动。因此，于2026年5月8日，远益国际、王先生、BVI宏和、宏仁企业集团、 NextFocus、王女士、Unicorn Ace、 Sharp Tone、Integrity Link及Fusecrest合计有权行使 739,027,163股股份所附带的投票权，占公司已发行股份约81.70%，共同构成公司控股股东集团。
中介团队
独家保荐人：中信证券(香港)有限公司
公司法律顾问：有关香港和美国法律：瑞生国际律师事务所；有关中国法律：中伦律师事务所
独家保荐人法律顾问：有关香港和美国法律：诺顿罗氏香港；有关中国法律：竞天公诚
核数师及申报会计师：毕马威
行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司炒股带杠杆
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